OK想買，7-11會賣嗎？對香港便利店版圖有何影響？

OK便利店母公司計劃收購7-Eleven。

如交易達成，可能會創下日本有史以來最大規模的海外收購案例，也將成全球最大規模跨境收購案。全球最大的便利店運營商也將因此誕生。

8月19日，7-Eleven（7-11便利店）的母公司Seven&i Holdings（Seven&i）收到一份來自加拿大Circle K（OK便利店）運營商Alimentation Couche-Tard（ACT）的初步收購要約。

Seven&i發布公告。（圖源：Seven&i官網）

7-11母公司表示，已經成立了一個特別委員會來審查這一提議，但目前董事會尚未就是否接受該要約做出決定。

不過收購消息一出，Seven&i的股票價格應聲上漲近23%，創下該公司歷史上單日最大漲幅，市值達到了約380億美元。

全球最大規模跨境收購

這與此前ACT計劃收購家樂福的劇本如出一轍。

2021年ACT曾報價150億美元收購法國超市品牌家樂福，家樂福股價當天便應聲上漲11%，只不過這筆交易最終因為法國政府的干預，以失敗告終。

Couche-Tard便利店。（路透社圖）

這次ACT捲土重來，手筆依然不小，盯上了全球最大的連鎖便利店7-11。

根據金融市場平台Dealogic自1995年開始的統計，如果此次交易實現，這將是繼2018年貝恩資本以180億美元收購東芝存儲芯片業務之後，海外公司對日本公司有史以來的最大收購案，同時這也將成為2024年全球規模最大的一筆跨境收購。

全球零售「巨無霸」即將誕生？

最新財報顯示，截至今年4月，ACT財年銷售額為692億美元，與同樣以便利店為核心業務的Seven&i的銷售額大致相同。

若以全球數量計算，7-11合共8.58萬間分店，比Circle K的1.67萬間分店多4倍。因此若以店舖規模而言，這次併購案便有如「蛇吞象」。

Circle K為Couche-Tard旗下品牌。（路透社圖）

Seven&i截至今年2月的財年銷售額約為11萬億日元。也就是說，兩家公司合併後的銷售額將達到20萬億日元，約合1350億美元，有望打造出以便利店為核心業務的全球最大零售集團。

對中國內地門店影響幾何？

據中商產業研究院的報告，全球便利店市場規模在2024年將達到12555億美元，到2028年，這一數字將進一步增至18222億美元。

2016年，7-11的銷售額和利潤額都排在全球行業第一位，它的零售總額是2677億元，利潤達到144億元，日本的母公司人均利潤大於120萬元，毛利達到92%，超過了阿里巴巴。

此外，7-11在1992年就開始進軍中國內地市場，並逐漸形成了華南、華北和華東三大市場板塊。

不過7-11在中國內地的運營相對分散，華南地區的業務由牛奶國際負責運營，上海地區的業務由統一超商負責運營，而其他地區的業務則由日本7-11以合資或獨資模式運營。

有行業人士稱，Seven&i即使被收購，中國內地7-11門店只要在合約期內，對門店不會有任何影響。

根據中國連鎖經營協會公布的2022年中國內地便利店TOP100，7-11在中國內地的門店數量為3319間，總排名第八；在外資品牌中排名第二，被羅森便利店超越。

對香港便利店版圖有何影響？

據知，香港7-11的門店要高於Circle K近3倍，全球門市數量更高逾4倍，若收購成功，香港兩大便利店將合併成1482間店的「巨無霸」。

除了會合併成1482間店的「巨無霸」外，有經濟學者認為對消費者未必是好消息，原因是香港便利店不像外地競爭激烈，兩集團合併轉為獨市生意，或會適量提高定價及減少優惠。

另有學者分析估計，7-11及Circle K合併後，待特許經營的合約屆滿，或會逐步減少分店數目，避免同一個集團惡性競爭。但即使成功收購，還有待雙方的管理層合併，供應商及加盟商等商業合約完結，才會帶來實質性的影響。

交易能否達成？

近年維權投資者一直施壓，要求Seven&i控股出售部分資產，以便專注於7-11品牌及其全球便利店業務。

據《福布斯》稱，去年日本官員發布了新的併購指導方針，打擊日本企業過度的防禦策略，並呼籲認真考慮可信的收購要約。頂着美元加息，日本似乎正在歡迎外資入境收購資產。

不過有分析認為，目前，這筆潛在的交易可能面臨多重挑戰。

在當下日元疲軟的背景下，如果收購價格超過7萬億日元(約476億美元)，就是一個很難拒絕的「好價」，但問題是，根據ACT的資產負債表來看，它很難支付得起如此規模的現金報價。

亦有分析指，跨國商業交易可能受到政治因素影響，但也有觀點認為，ACT可以通過出售部分門店業務來克服美國監管機構發出的壟斷指控。

據知情人士透露，數月來，Seven&i一直在與摩根士丹利等銀行顧問合作，以應對日益加劇的外國收購「威脅」。

值得一提的是，20世紀60年代末，美國以外的第一家7-11便利店，就是開在了加拿大。

加拿大多倫多一間7-11便利店。 （路透社圖）

如果這次交易達成，可能會面臨北美競爭監管機構的挑戰，因為7-11在美國和加拿大擁有超過1.3萬間店。

7-11發展歷程

7-11歷史悠久，早於1927年在美國得克薩斯州達拉斯成立，前身為一家「南大陸製冰公司」，主要業務是零售冰品、牛奶和雞蛋。

最初這個店被稱為「圖騰店」，放在店舖旁邊的圖騰柱成為便利店的標誌。由於當時電冰箱並未普及，冰塊成了生活中不可或缺的物品。為了改善顧客服務，公司決定每天營業16個小時，並根據顧客需求開始銷售牛奶、雞蛋等生活用品，這標誌着便利店的初步形成。

為了突出其從早上7點到晚上11點的營業時間，公司在1946年正式更名為7-11，這標誌着現代便利店模式的開始。

到了1964年，7-11開始實施全天24小時營業，進一步確立了其在零售服務業的便利性定位。

20世紀70年代，日本國內經濟高速發展，消費需求猛增，因為商超、門店管理一團亂，離人們理想中的便利生活還有很大差距。

這時影響7-11發展乃至全球零售業的關鍵人物——鈴木敏文出現了，他本來是一位圖書編輯，30歲時，靠着此前工作攢下的銷售知識以及朋友的推薦，他加入了日本的零售公司伊藤洋華堂。

1973年，一次赴美學習考察的機會，鈴木敏文接觸到了美國的7-11，並發現了這個便利店模式的競爭優勢，希望將這種新型的便利店模式引入日本，在無數次的爭取後，他終於說服了董事會。同年11月，伊藤洋華堂獲得了「美國7-11便利連鎖集團」在日本的地域特許經營權。

為了適應日本本土文化，鈴木敏文對7-11進行了改良。將在美國售賣的熱狗、三明治、薯條等快餐，改良成了更適應日本居民飲食習慣的關東煮、油炸小吃、便當、飯糰等食品。

1991年，伊藤洋華堂購買了美國南方公司73%的股份，成為其最大股東。2005年，伊藤洋華堂成立了新控股公司Seven&i，統一管理旗下7-11、伊滕洋華堂超市及Denny’s連鎖家庭餐廳等多個品牌，至此7-11也正式成為日本公司。目前Seven&i還持有SOGO、西武百貨等子公司。

不過到了2019年，7-11步入了變革之路，Seven&i宣布，2022年前，全球的7-11將裁員4000人，關閉或遷移約1000家門店，還將廢除部分門店的「24小時營業制」和實質性降價，以此緩解勞動力短缺問題、削減人力成本及攬回流失的顧客。

經過近百年的發展，7-11目前在全球21個國家及地區，開設逾8.5萬間分店，甚至有這麼一句話來形容它的地位：「便利店行業只有兩個品牌，7-Eleven和其它。」

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